 |
|
| RYNEK KAPITAŁOWY |
| [Spis treści] | TELEINFO nr 01/2000, 3 stycznia 2000 r. | [Strona główna] |
|
Patryk Makieła
Na rodzimych parkietach w okresie 13-29 grudnia ub.r. spółki IT zachowywały się lepiej niż reszta rynku. W tygodniu przedświątecznym (13-17 grudnia ub.r.), na tle polepszającej się koniunktury na rynkach zagranicznych, warszawski parkiet wyglądał marnie. Stabilizacja związana była zapewne z nadchodzącymi świętami. Wydawało się jednak, że dojdzie po nich do kolejnych zwyżek i tak się stało. Zmiana indeksów przed Bożym Narodzeniem nie była duża: WIG wzrósł od 13 do 17 grudnia o nieco ponad 1 proc., WIRR zyskał 1,95 proc., ITO urósł zaś o 5,3 proc. - głównie dzięki ogromnemu wzrostowi 17 grudnia (o 7,6 proc.). Po świętach parkiety znacznie się ożywiły. Od 13 do 29 grudnia WIG podniósł wartość o 7,07 proc., WIRR wzrósł o 10,7 proc., a ITO o 8,52 proc. Wielu inwestorów przypomniało sobie, że również akcje mniejszych spółek mogą dać niezły zarobek. Wzrostom na GPW sprzyja ograniczenie w powszechnym oczekiwaniu na tzw. efekt stycznia i wyjątkowo pomyślną koniunkturę w tym roku. Jest ona możliwa i wiąże się z napływem kapitału na giełdę ze strony funduszy emerytalnych oraz inwestorów zagranicznych. Obecnie oczekiwania inwestorów w dużej mierze skoncentrowane są na efekcie stycznia. Może jednak okazać się, że tym razem będzie on mieć mniejsze, niż dotąd bywało, oddziaływanie na rynek. Co wpływa dodatkowo pozytywnie, to zachowanie się złotego. Od pewnego czasu rynkowy kurs polskiej waluty poprawia się i utrzymuje się powyżej kursu centralnego. Cena dolara powróciła do poziomu z końca października ub.r., a najprawdopodobniej nie jest to kres obniżek. Dodatkowo złotego wzmacniają wypowiedzi polityków i bankowców. A propos inwestorów zagranicznych - w obecnym roku powinny skusić ich wysokie stopy procentowe. Poza tym istotnym impulsem dopływu zachodnich środków może być poprawiająca się koniunktura gospodarcza w Niemczech i coraz wyraźniejsza niezależność frankfurckiej giełdy od presji amerykańskiej Wall Street. Zachodni inwestorzy wiążą bowiem poprawę ekonomiczną w Niemczech z koniunkturą w Polsce, Czechach i na Węgrzech. W dodatku ożywienie, które można zaobserwować w gospodarce, znajdzie najprawdopodobniej wyraz w wynikach spółek, umożliwiając znaczny wzrost cen akcji bez zbytniego podniesienia poziomu wskaźników - może nie od razu, ale w podobnej skali jak w odniesieniu do całej gospodarki. Prognozy na obecny rok są pozytywne. Co więcej, zarząd giełdy spodziewa się w br. ok. 30 debiutantów. Już teraz GPW - pod względem liczby notowanych spółek - jest średniej wielkości rynkiem europejskim. IT na parkiecie Analizę spółek IT zacznę od rynków zagranicznych. W omawianym okresie to właśnie firmy high-tech notowane głównie na NASDAQ były "napędzaczami" innych rynków. Zwyżka cen akcji spółek technologicznych spowodowana jest optymistycznymi prognozami dotyczącymi zapotrzebowania na podzespoły do produkcji komputerów, a także nadziejami, że wzrost amerykańskiej gospodarki będzie nadal szybki. Co prawda jest prawdopodobne, że w lutym Zarząd Rezerwy Federalnej podniesie stopy procentowe o 25 pkt. bazowych, ale droższe kredyty nie powinny wpłynąć na tempo rozwoju sektora technologicznego. Nastroje dotyczące przyszłości spółek internetowych są tak rewelacyjne, że rynek prawie nie zareagował na ostrzeżenia Cisco dotyczące spodziewanego spadku tempa wzrostu sprzedaży. Na polskich parkietach spółki IT zachowywały się lepiej niż reszta rynku. Przedsiębiorstwa sektora high-tech notowane na Tabeli podwyższyły średnio wartość walorów o 7,1 proc. Papiery spółek IT z rynku równoległego podwyższyły cenę średnio o 11,2 proc., a tych z rynku podstawowego o 10,1 proc. Akcje wszystkich spółek IT zyskały na wartości średnio 9,09 proc. RYNEK RÓWNOLEGŁY. Wypada wspomnieć o udanym debiucie IT na tym rynku - STGroup, wrocławskiego dystrybutora sprzętu informatycznego. Pierwsze notowanie było korzystne zwłaszcza dla małych inwestorów, którzy zarobili 35,9 proc. Do obrotu giełdowego trafiło 4 598 576 akcji serii B, D i G. Cena debiutu: 11,55 zł. Podczas pierwszej sesji właściciela zmieniły akcje o wartości przekraczającej 2,5 mln zł, podczas gdy łączna wartość obrotów na całym rynku równoległym wyniosła 15 grudnia 9,2 mln zł. Spółka poinformowała, że zamierza prowadzić stabilną politykę wypłaty dywidendy. Ma ona stanowić 20-30 proc. rocznych zysków firmy. STGroup planuje zamknąć bieżący rok fiskalny zyskiem 7,4 mln zł, przy 295 mln zł przychodów ze sprzedaży. Na razie akcje tej spółki zyskały dodatkowe 12,5 proc. Apexim. W okresie przedświątecznym, w dwóch transakcjach pakietowych właściciela zmieniło łącznie 9 proc. akcji tej spółki. Pakietówki zaczęły się wcześniej - sprzedano w ten sposób 10 proc. papierów firmy. Największym akcjonariuszem Apeximu jest jego prezes, który ma ponad 74 proc. głosów na WZA. Nie wiadomo niestety, kto kupował ani kto sprzedawał akcje w pakietówkach zarówno w tym, jak i ub. tygodniu. Można jedynie przypuszczać, że sprzedającym był właśnie prezes potrzebujący funduszy na zakup akcji Szeptela. Cena walorów Apeximu wzrosła w badanym okresie o 3,57 proc. Pozostałe trzy spółki IT notowane na drugim parkiecie GPW zachowywały się różnie. Ostatecznie, w badanym okresie akcje ComArchu wzrosły o 13,54 proc., walory CSS zyskały prawie 16 proc., a cena papierów Szeptela wzrosła o ponad 10 proc. RYNEK PODSTAWOWY. Amerykański bank Salomon Smith Barney spodziewał się, że France Telecom wystąpi z ofertą, która zadowoli skarb państwa, choć ten zagroził, że rozejrzy się za innymi formami sprzedaży 25-35 proc. akcji TP SA, jeśli oferta FT okaże się niezadowalająca. Zdaniem analityków SSB, France Telecom mógł zaproponować do 3,5 mld USD za ten pakiet walorów Telekomunikacji. W takim wypadku za jedną akcję TP SA Francuzi zapłaciliby prawie 30 zł. Jednym z głównych celów FT jest angażowanie się w telefonię komórkową. Głównym powodem zainteresowania się France Telecom TP SA jest więc zabezpieczenie pozycji w PTK Centertel, w której FT ma 34 proc. udziałów. Ministerstwo Skarbu Państwa odstąpiło jednak od rokowań w sprawie nabycia akcji TP SA. Nowy przetarg zostanie ogłoszony w styczniu, a sprzedaż pakietu może przeciągnąć się do czerwca 2000 r. Inwestorzy nie zareagowali nerwowo na wiadomość o zerwaniu rozmów pomiędzy MSP a FT. Po jednosesyjnym załamaniu papiery polskiego telekomu wróciły do łask inwestorów. Spowodowane jest to zapewne spekulacjami o możliwości złożenia lepszej oferty na TP SA niż ta, którą proponował France Telecom. TP SA znalazła się na grudniowych "listach gwiazd" rynków nowych Deutsche Banku. Telekomunikacja jako jedyna polska spółka uplasowała się na liście globalnej. Deutsche Bank uważa TP SA za spółkę niewydajną (nic nowego). Czynniki, które decydują o jej wartości, to wysoka przeciętna stopa wzrostu zysków i duża płynność akcji. TP SA wchodzi ponadto w skład wzorcowego portfela akcji z europejskich emerging markets Deutsche Banku i ma w nim 6-procentowy udział. 12-miesięczną cenę docelową dla walorów Telekomunikacji DB określił na 32,70 zł. W badanym okresie akcje TPSA zdrożały niewiele - 2,65 proc. Na kurs walorów Elektrimu nadal wpływ mają głównie informacje dotyczące PTC. Wniesienie 48 proc. udziałów Polskiej Telefonii Cyfrowej do spółki Elektrim Telekomunikacja wywołało popyt oraz zwiększenie obrotów i cen akcji. Deutsche Telekom uważa, że takie posunięcia polskiej spółki w sprawie PTC nie mogą być prawnie ważne. Nie do końca jasna sytuacja nadal powoduje wiele spekulacji. Kurs akcji Elektrimu w badanym okresie wzrósł o 6,8 proc. Akcje ComputerLandu wahały się wokół 62 zł, by wzrosnąć później do 66,8 zł, czyli o 8,8 proc. Elzab - 16 proc. do góry! Taka zwyżka nie jest spowodowana niczym szczególnym - stałe spadki i nareszcie dobra koniunktura na giełdzie - oto powody wzrostu. Walory Optimusa idą w górę jak szalone, osiągając kolejne maksima cenowe z 52 tygodni - pod koniec badanego okresu walory tej spółki osiągnęły 78,4 zł. W zakresie analizowanych 12 sesji papiery Optimusa zyskały 17,2 proc. i był to największy wzrost spośród IT notowanych na GPW. Za walory Prokomu płacono w do 130 zł. Wzrost ceny akcji tej spółki wyniósł natomiast 12,3 proc. Cena akcji Softbanku wzrosła o 6,6 proc. RYNEK WOLNY. Jedną z dwóch spółek sektora IT notowanych na wszystkich rynkach, która straciła, jest Ster-Projekt - jedyny przedstawiciel high-tech na rynku wolnym. W omawianym okresie akcje tego przedsiębiorstwa staniały o 2,2 proc. CTO. Każda zmiana na Tabeli jest interesująca i może prowadzić do uatrakcyjnienia tego niezbyt, chociaż coraz bardziej popularnego rynku, który na zachodnich giełdach jest ostoją sektora high-tech. Tym razem Komitet Ekonomiczny Rady Ministrów zaaprobował projekt zmian w rozporządzeniu Rady Ministrów określającym minimalny poziom kapitału akcyjnego spółki organizującej i prowadzącej regulowany rynek pozagiełdowy. Wymogi kapitałowe wobec Centralnej Tabeli Ofert miałyby być obniżone z 10 mln zł do 7,5 mln zł. Oczekiwane zmiany unormowań dotyczących rynku pozagiełdowego mogą pozwolić CeTO na realizację planowanej fuzji spółki z Polską Giełdą Finansową. PGF również zamierza podwyższyć kapitał akcyjny. Jeśli chodzi o IT "jeszcze" notowane na Tabeli, to ich walory zachowywały się różnie. Akcje Karena obniżyły wartość o 6,7 proc. (największy spadek IT), walory MacroSoftu wzrosły o 25 proc., a cena papierów Simple podskoczyła o prawie 3 proc. Jeśli chodzi o Karen Notebook, to należy wspomnieć, iż KPWiG wszczęła postępowanie, którego celem jest ustalenie, czy KN należycie wypełniał obowiązki dotyczące zgodności informacji udostępnianych do publicznej wiadomości z treścią prospektu emisyjnego, oraz to, czy spółka przekazywała wszystkie informacje powodujące zmianę jego treści. Niniejszy tekst stanowi wyraz wiedzy oraz poglądów autora i nie powinien być inaczej interpretowany.
*spółki notowane na rynku podstawowym GPW - fixing
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|